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        屠龙网赚让改革之树在开放的系统中根深叶茂——公募基金20年启示录

        作者:什么树赚钱
        来源:网络整理
        日期:2019-09-19 23:12:13

        自第一只封闭式基金成立以来,中国的公共基金已经走过了20年。在过去的20年里,公开发行行业从零开始,以专业的方式开始,与时俱进,从小到大,从混乱走向治理,在改革开放的过程中不断成长。在过去的20年里,基金业一直坚持走“市场化、法制化、国际化”的道路来开山。这条路本质上是中国基金业借鉴国际经验,不断实现本土化和重构的道路。这条路证明,只有改革开放,基金业才能真正生根发芽。

        未来,养老、保险、外资和慈善基金等长期基金进入市场将是不可逆转的趋势。公共基金如何在“规范、透明、开放、动态、弹性”的资本市场改革中发挥应有的作用,分享潜在的机遇?如何通过职业创造价值和交时间朋友?如何治愈“短”的慢性病,发挥“长”的优势,使长期资金与实体经济相联系,促进科技创新的资本形成?

        围绕这些热门话题,中国资产管理协会(以下简称“中日协会”)首席执行官最近接受了上海证券报记者的独家采访。从基金从业者、行业监管者和自律组织负责人的角度来看,他立足于新时代,回顾基金行业的未来,展望行业的未来。随着长期资本进入市场的加速,协会将着力解决短期投资与长期投资的矛盾,倡导时间价值,营造更加成熟稳定的投资文化。

        在改革中发展,在开放中前进

        中国的公共基金已经走过了20年。在过去的20年里,从“野蛮增长”到今天的标准化和专业化,公共资金的标准化和净值管理已经成为资本管理行业的一个基准。基金行业的规模也经历了一个从小到大的过程。目前,公私资金规模分别增长到13.61万亿元和12.79万亿元,产品数量分别超过5000和74000个。

        上海证券交易所:在过去的20年里,该基金已经成为一个重要的工具,实践包容性金融从没有人知道。这一成就最有价值的原因是什么?

        中国基金会协会:改革开放是过去20年基金业发展的最大利益。在对外开放过程中,监管框架、法律框架和公司治理不断完善。只有开放,改革才能取得成果。1999年“基金黑幕”事件爆发后,时任中国证监会主席的周小川在2000年提出,基金业应走市场化、法制化、规范化和国际化的道路,要求新成立的基金公司竞标外国公司。2002年,中国加入世贸组织后,合资基金公司允许外资最多持有33%,2005年外资最高比例增加到49%,2018年放开到51%,三年后将不再有任何限制。私募股权基金将于2016年对外国投资完全开放。

        在公司治理方面,前10家基金公司已经吸取了教训。在行业发展之初,他们没有基金管理经验,也没有市场信用基础。因此,这10家基金公司的股权结构相对受到严格限制。首先,一家信托或证券公司占主导地位,而其他机构是子公司。其次,几家信托公司和证券公司将平等分享股权。这种股权结构设计导致了两个问题:一是基金公司成为大股东的“第二自我管理部门”;二是内部人控制的形成。当时,在市场环境中经营成为一种普遍现象。相比之下,外资机构享有全球声誉,内部治理更加规范。引进外国股东对改善基金公司治理发挥了重要作用,形成了有利于投资者的内部控制体系。

        今年,协会选择了能为投资者赚最多钱的基金公司。选择标准是股票基金的加权平均单位累计净值。结果表明,在成立7-15年的前10家公司中,前8家都是合资企业,这证明了股权治理和内部控制的有效性。

        上海证券交易所消息:“老十”的曲折和挫折对基金行业的长期发展有何影响?

        中国基金会协会:有两点值得总结:一是治理问题,缺乏良好的内部治理框架来保护投资者的利益;第二,错误的评估和激励机制导致极端行为,如短期排名,这导致非法手段操纵市场。有必要延长对基金公司和雇员的评估,而不是年度评估,甚至是季度评估。这种错误的评估方法将导致“多头货币”变为“空头货币”。

        上海证券交易所消息:对外开放不会导致基金业萎缩,但会促进其规范化发展和持续增长。因此,在未来金融进一步对外开放的背景下,基金公司无需担心控股权问题?

        中国基金会协会:目前基金行业发展趋势良好。在行业之初,所有基金公司都没有历史信用。在过去的20年里,基金公司和数以千计的基金经理积累了信用,投资者的信托基金会已经建立。与此同时,在对外开放的过程中,国内员工从外资管理中学到了很多,开始独立发展。这些人现在已经成为新基金公司的主要发起人。

        上海证券交易所消息:20年的基金业从小到大,从混乱走向治理,这证明改革只能在开放的环境中生根发芽。除了国际化之外,在基金业的20年里,还有哪些经验值得学习和启发?

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